Как менеджер компании, я имею большой опыт в расчете взвешенной средней стоимости капитала (WACC), а также в поиске и использовании различных источников финансирования. В данной статье я хотел бы поделиться своим личным опытом и ответить на ваши вопросы.1. Какие источники будут использоваться менеджерами компании при расчете WACC? Обоснуйте Ваш ответ.
При расчете WACC менеджеры компании обычно используют следующие источники финансирования⁚
— Эквити (собственный капитал)⁚ Эквити представляет собой долю собственников или акционеров компании. Обычно это покупка акций компании и вкладывание собственных денег в бизнес. Такой источник финансирования обычно дороже, поскольку инвесторы вкладывают свои средства подвергаясь риску потери. Однако использование эквити также повышает цену акций компании, что может привлечь новых инвесторов.
— Долговые обязательства⁚ Долговые обязательства ౼ это заемные средства, которые компания берет в качестве кредита у банков, финансовых институтов или частных лиц. Такие займы обычно следует погашать через определенный срок с уплатой процентов. Долговые обязательства являются более дешевым источником финансирования, поскольку процентные ставки на займы обычно ниже, чем ожидаемый доход от акций. Однако использование долговых обязательств может повысить финансовый риск компании, поскольку необходимо гарантировать возврат долга.
— Привилегированный капитал⁚ Привилегированный капитал, также называемый предпочтительным капиталом, представляет собой форму финансирования, которая сочетает в себе характеристики и эквити, и долговых обязательств. Привилегированный капитал обеспечивает фиксированный процентный доход и имеет приоритет перед акциями обычного эквити при выплате дивидендов или распределении активов в случае ликвидации компании.
— Внутренние источники⁚ Внутренние источники финансирования включают в себя прибыль, сгенерированную самой компанией, а также реинвестированные прибыли и нераспределенную прибыль. Этот тип источника финансирования является самым дешевым, поскольку компания не платит проценты или дивиденды за использование этих средств.
При расчете WACC менеджеры компании обычно учитывают все вышеуказанные источники финансирования, применяя взвешивание их долей в общей стоимости капитала.2. Какие источники финансирования деятельности компании формируют для ее прибыли т.н. «налоговый щит»?
Один из источников финансирования, который может формировать налоговый щит для компании, ─ это использование долговых обязательств. По правилам налогообложения, процентные платежи по займам являются налоговым вычетом, то есть они снижают налогооблагаемую базу при расчете налоговых обязательств. Это означает, что компания может уменьшить свои налоговые платежи и увеличить свою чистую прибыль, используя долговые обязательства в своей финансовой структуре.
Однако стоит отметить, что налоговый щит может быть ограничен в соответствии с законодательством каждой страны и налоговыми правилами, в которых действует компания. Также использование слишком большого количества долговых обязательств может повысить риск финансового дистресса, что может отрицательно сказаться на финансовом состоянии компании.